Wij selecteren 1 fonds dat gewisseld is in het afgelopen kwartaal. In dit geval een fonds dat wij al hadden in ons duurzame neutrale profiel maar dat nu ook in het defensieve profiel gebruikt wordt.

In het profiel Blauwtulp Defensief is er al sinds jaar en dag een strategische allocatie voor staatsleningen. Ons MAX-model geeft al tijden aan dat we hierin niet moeten beleggen. Staatsobligaties leveren te weinig rendement voor het risico en technisch lijkt er een top in de staatsobligatiemarkten te zijn gezet. We hebben daarom reeds lange tijd deze categorie ingevuld met een geldmarktfonds. Zo’n fonds moet beschouwd worden als een tijdelijk geld parkeren in een defensief fonds dat een zeer kleine kans heeft op een daling, maar ook een beperkt rendement geeft.

Recent is besloten om de allocatie van staatsleningen – die overigens alleen nog bestond in defensieve profielen – in te vullen met het ASN-Novib Microkredietfonds. Dit fonds belegt voor zo’n 85% in leningen aan microfinancieringsinstellingen (MFI’s) in voornamelijk opkomende landen en voor een maximum van zo’n 15% neemt het deel in het aandelenkapitaal van MFI’s. Deze lokale MFI’s verstrekken leningen en educatie aan kleine ondernemers, zodat zij tegen eerlijke voorwaarden een bedrijf kunnen opzetten of uitbreiden. Daarmee draagt het fonds in een belangrijke mate bij aan het verlenen van financiële dienstverlening aan mensen die daar anders geen toegang toe hebben. Dit fonds wordt beschouwd als een vorm van impact beleggen (zie ook artikel over duurzaam beleggen in deze nieuwsbrief). Dit fonds maakt al langere tijd deel uit van het profiel Blauwtulp Neutraal Duurzaam. We zijn dus al lange tijd bekend met dit fonds. De rendementen zijn stabiel door de tijd. Beleggers moeten van het fonds echter geen hele hoge

rendementen verwachten. De kosten om microfinanciering te verstrekken zijn namelijk erg hoog, door lokale barrières van juridische en infrastructurele aard.

INSTINCT VERSUS RATIO

Een auto en de daarbij horende skibox kosten samen € 50.500,-. De Auto kost € 50.000,- meer dan de skibox. Wat kost de skibox? Wat is het antwoord dat als eerste bij u opkomt?

Deze vraag is gesteld aan duizenden studenten in de Verenigde Staten. Meer dan de helft van de studenten aan Harvard, MIT en Princeton hadden het antwoord fout. Op universiteiten waar de selectie op toptalent minder streng is, geeft zelfs meer dan 80% het foute antwoord. Waarschijnlijk kwam bij u ook € 500,- als antwoord op. Natuurlijk, dat lijkt logisch. Maar als u de som maakt, dan ziet u dat dit niet kan kloppen. Als de Skibox € 500,- kost dan zijn ze samen € 51.000,-. Want de skibox is € 500,- en de stick is € 50.500,- als deze € 50.000 meer kost dan de skibox. Het juiste antwoord is natuurlijk € 250,-. Het interessante aan deze vraag is dat het je een intuïtief antwoord ontlokt. Zelfs degenen die het antwoord goed hebben zullen toch even met het getal van € 500 in hun hoofd hebben gezeten.

Ons instinct hebben we ontwikkeld en was al aanwezig toen we als jager op de steppe rondtrokken op zoek naar de volgende maaltijd. Dit instinct is de basis voor ons huidige gedrag en helpt u in veel gevallen nog steeds de dag door. Soms zelfs letterlijk. En dat is maar goed ook. Regelmatig doen zich situaties voor waarin u handelt voordat u denkt. Voorbeelden daarvan zijn het wegspringen voor een fietser in Amsterdam of het spontaan juichen bij een mooie doelpunt van de favoriete sportteam.

De uitleg die de psycholoog Daniel Kahneman in zijn boek ‘Ons onfeilbare denken’ geeft, is dat we allemaal een intuïtief mentaal systeem hebben en een logisch mentaal systeem. Helaas gebruiken we vaak het verkeerde systeem op het verkeerde moment. Ons intuïtieve systeem werkt erg snel en direct, terwijl ons logische systeem aanmerkelijk trager is en vaak wordt overruled door de intuïtie.

Onze intuïtie heeft een bepaalde vooringenomenheid die ons fouten laat maken. Op welke momenten maak u nog meer dergelijke fouten? Het lastige is dat u het meestal niet weet. U handelt gewoon zoals u denkt dat goed is. Dit denken is echter vaak uw intuïtie ofwel uw snel denkende systeem.

Ons gedrag is op te splitsen in emotioneel op intuïtie genomen beslissingen en beslissingen op basis van cognitieve vuistregels. Deze vuistregels van ons logische mentaal systeem kunnen feitelijk kloppen of niet kloppen. Met andere woorden als we de verkeerde of onnauwkeurige vuistregel toepassen nemen we nog steeds een foute beslissing. Mensen kiezen allereerst op basis van intuïtie en daarnaast op basis van ervaringen. Dat deze beiden niet altijd tot de juiste beslissing leiden is bij beheerders van vermogen maar al te goed bekend. Hoe complexer een keuze, hoe slechter een beslissing wordt genomen. Om betere beslissingen te nemen, zullen we moeten accepteren dat we het vaak niet alleen kunnen.

5 veel voorkomende fouten bij beleggen.

• Eenzijdig beleggen. Mensen hebben een gevoel bij een bepaald aandeel . Daardoor zijn zij geneigd dat aandeel te fors in de portefeuille op te nemen in plaats van een ruime spreiding

• Een veranderende markt herkennen. Zie daling Japan laatste 20 jaar of de gevaren bij obligaties vanwege de lage rente. Obligaties zijn wellicht nu niet zo veilig.

• Onnodig handelen.

• Beleggen zonder plan; wat is jouw doel? Ga op basis van dat doel een portefeuille samenstellen.

• Teveel emotie. Voorbeeld is middelen(aandelen kopen die hard dalen). Groot risico want wellicht is dat hard dalende aandeel wel op weg naar faillissement.

• Ons beslissingsproces wordt dus vertroebeld door emotionele en cognitieve vooroordelen. Het is logisch dat we die zelf niet zullen zien of herkennen.

Het is dus bij het beheer van uw vermogen van groot belang dat alle beslissingen op basis van een gedegen rationele beslisboom worden genomen en dat alle cognitieve regels systematisch wetenschappelijk worden onderbouwd en ter discussie gesteld. En dat we zorgen dat ons intuïtieve systeem ons logische systeem niet overruled.

Interessant artikel? Deel het: